美联储降息已成定局，但“数据真空”决策困难?

由于美国政府关门导致关键经济数据无法发布，美联储下周召开政策会议时将用“强制性信息”评估经济形势，这种情况使通胀与就业风险之间的政策权衡进一步复杂化。自10月1日联邦政府开始关门以来，官方非农就业数据尚未公布。但从现有信息来看，就业增长依然疲软。美联储的区域调查报告显示，消费者支出可能出现裂缝，而商业信心近期也有所下降。金融市场目前预计美联储将在10月28日至29日的政策会议上将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%的区间。野村证券(Nomura Securities)经济学家大卫·赛义夫(David Seif)表示：“美联储官员现在几乎都在飞。最大的不确定性是劳动力市场的真实状况，我们没有任何数据。”近期，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储高官的讲话都聚焦于劳动力市场。数据显示，今年6月至8月，美国月均新增非农就业岗位仅为2.9万个，远低于疫情前水平。与此同时，新的风险正在浮现：两家地区性银行在疫情爆发后引发市场动荡。 披露贷款损失；贸易紧张局势再次加剧，可能会扰乱美联储对稳定世界贸易格局的预期。通胀数据将暂时恢复发布。不过，美国劳工部仍计划于 10 月 24 日发布 9 月份消费者价格指数（CPI）。特朗普政府已命令部分统计人员返回，以确保数据发布，以便社会保障管理局计算每年的成本。生活调整。经济学家预计9月CPI同比上涨3.1%，较上月加速，这可能让一些政策制定者担心进一步降息是否会加剧通胀。美联储青睐的另一项通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)从4月份的2.3%升至8月份的2.7%，预计到年底将达到3.0%，然后在2026年下降。一些官员认为，这段较长的时间可能会让企业和家庭习惯2%以上的物价上涨，从而降低通胀预期。美联储内部对经济前景的看法存在广泛分歧，从堪萨斯联储主席施密德对通胀过高的担忧，到新任行长斯蒂芬·米兰认为利率“太高，通胀将迅速下降”。但无论立场如何，每个人都依赖最新的官方数据来验证或改变自己的判断。虽然美联储可以阻止私人机构仍会发布产出、商业信心和家庭情绪报告，但如果政府继续关门，关键的月度政府消费和支出数据以及季度GDP报告将不会更新。里士满联储主席巴尔金上周指出，即使是银行提供的私人数据，例如大额信用卡交易，也可以帮助补充，而不是取代。 ” “这些数据确实有用，但并不全面，也没有经过校准。没有人用信用卡吗？当然有——25%的低收入人群不是。 “如果继续关门，10月24日之后CPI数据将再次受到干扰，这将严重削弱美联储的判断力。”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周表示：“目前我们还可以处理，但如果政府长期关门，我的对我阅读经济的能力的信心会越来越小。 ”