泡泡玛特王宁丢掉河南首富“宝座”?

由雷达财经提供支持 |文：丁宇 |小编孟帅10月21日，泡泡玛特公布第三季度最新经营业绩。凭借强劲的增长，泡泡玛特再次受到市场关注。公告显示，除了国内市场持续向好之外，泡泡玛特在海外市场的表现更是亮眼。其中，美洲地区实现了近13倍的收入增长，而欧洲地区则增长了7倍以上。即便是增速最低的亚太市场，增速也高达170%至175%。然而，泡泡玛特发布第三季度业绩当天，该公司股价下跌8.08%。紧接着，10月23日，公司股价再次大幅下跌9.36%。如果把时间线拉长，相比8月下旬破4000亿港元的巅峰时刻，泡泡玛特市值因收盘跌至3121亿港元。10月23日交易。 事实上，泡泡玛特在国内外市场火爆的背后，离不开Labubu IP公司的精心经营。公司围绕该IP打造的多个系列在市场上取得了不俗的表现。其中，个别隐藏物品的价格在二手市场上更加火爆，溢价甚至超过10倍。然而，市场总是充满变数。尽管泡泡玛特现已成为全球领先品牌之一，旗下多款热门产品溢价较高，但产品降价的报道屡见不鲜。有分析认为，在拉布布为泡泡玛特吸引了大量资金并牢牢确立了公司最大IP的背景下，泡泡玛特继续发挥创造力和能量创造更多“拉布布”很重要。这不仅是泡泡玛特自身发展的重大举措，也是泡泡玛特的重要举措。能否在激烈的市场竞争中继续保持领先地位。值得一提的是，根据《福布斯》实时富豪榜显示，截至10月23日18:00，泡泡玛特创始人王宁及其家族以188亿美元的身家位列全球富豪榜第130位。然而，曾经登顶河南首富榜的他，却没能坐稳这个“宝座”。他最新的宝藏被牧原集团设立的守护者秦英林抓获。第三季度再创骄人增速，但近期股价表现却遭遇挫折。 10月21日下午，泡泡玛特公布了2025年第三季度最新经营情况。公告显示，公司第三季度整体营收（未经审计）较2024年同期增长245%至250%。其中，泡泡玛特来自中国的营收同比增长185%至190%，海外营收大幅增长365%同比增长370%。第三季度，泡泡玛特在中国市场整体表现出色，线下渠道收入同比增长130%至135%；线上渠道同比增长300%至305%。相比国内市场，泡泡玛特在海外市场的增长势头更为抢眼。三网主要市场中，亚太市场收入（不含中国）市场收入同比增长170%至175%；美洲同比增长1265%至1270%，成为增长最快的市场；欧洲等地区同比也增长了735%至740%。中金公司分析指出，泡泡玛特第三季度业绩超出市场预期，主要得益于头部新系列产品的推出、欧美市场加速增长、产能释放速度加快。在国内市场，泡泡玛特线下将持续优化渠道，提升门店运营能力；线上还释放产能，加快商品投放，加大对“黄牛”和炒作的打击力度，粉丝整体购买体验大幅提升。在海外市场，泡泡玛特IP正在全球热销，欧美市场引领增长。据中金公司统计，泡泡玛特三季度预计海外新开门店23家，其中亚太/美洲/欧洲等新店5/12/6家，其中包括柏林亚历山大广场、纽约世贸中心等首店和高潜力店。泡泡玛特通过本土化运营、优质新品、IP联名和人气效应，推动自有品牌价值和知名度持续提升，赋予公司超越周期的能力和长期增长的空间。天眼查透露泡泡玛特已上市2020年12月11日在港股市场上市。截至上市首日收盘，泡泡玛特市值约为953亿港元。转眼间已经快五年过去了。如今，泡泡玛特在资本市场的表现已远远超过上市之初。截至10月23日收盘，泡泡玛特最新市值攀升至约3121亿港元。不过，雷达财经注意到，10月17日至23日期间，泡泡玛特股价呈现总体下跌趋势。除22日股价反弹2.4%外，其余交易日股价均下跌。尤其是10月21日，公司公布第三季度经营状况时，泡泡玛特股价大跌8.08%。 10月23日，其股价单日跌幅扩大至9.36%。对于公司股价在资本市场的波动，创始人王宁在独家采访中给出了回应7月央视新闻观点：“我们现在的市值大概是3000亿，所以每天涨两个点就涨100亿，跌两个点就跌100亿。如果你是‘标题党’，人家就会说你天天在那里。”王宁说，“其实如果我们的市值很高了，然后又回来了，这是一个非常市场化的（行为），它其实是认可你的。”值由 在市场上投票。 “拉布布”成了“金钱树”。 “谁能离开？回望拉布布意外走红的时候，去年泡泡玛特的业绩似乎一直呈现增长势头，年收入130.38亿元，超高增速106%，百亿收入阵营归属母公司收入同比增长近四倍，达到138.76亿元，45.74亿元。短短半年时间，泡泡玛特业绩就超过去年全年。如此强大的性能所取得的爱情在外界堪称不可思议。前面提到的泡泡玛特创造的商业奇迹，与拉布布“又丑又萌”的形象深入人心是分不开的。据悉，这位微笑时露出一排尖牙的顶级网红，属于泡泡玛特艺人IP中的怪兽系列。这是香港艺术家龙嘉声创作的北欧森林精灵形象。公司年报显示，2023年《怪兽系列》实现收入3.68亿元，仅占收入的5.8%。然而仅仅一年后，该系列的营收去年就增长了726.6%，达到30.41亿元，利润占比大幅提升至23.3%，成为公司第一大、利润占比最高的IP。今年上半年，《怪兽系列》继续乘胜追击，再次获得48.14亿元收入，同比增长近7倍，收入同比大幅增长。进一步提升至34.7%，继续领跑公司IP阵营。雷达财经发现，除了怪兽系列外，泡泡玛特还拥有多个IP，如Molly、Skullpanda、Crybaby、Dimoo等系列，共同构成了泡泡玛特丰富的IP矩阵。以2023年最畅销的《莫莉》和《骷髅潘达》系列为例，其当年收入占比分别为16.2%和16.3%。今年上半年，其比例分别为9.8%和8.8%。尽管上述两个系列上半年营收增速分别高达73.5%和112.4%，但仍低于公司上半年超过200%的营收增速。相比之下，足以看出《怪兽》系列的强大拉动作用。泡泡玛特在半年报中强调，IP运营和创意设计是推动泡泡玛特持续健康发展的关键因素t。同时，公司不断加大产品设计创新力度，不断丰富产品品类，满足不同粉丝群体的多元化需求。但目前来看，BubbleMart的增长动力仍然依赖于怪兽系列。例如，公司今年推出的“锋线高能系列”、“心密码系列”等非常受欢迎的新产品，都在进一步“捕获”拉布布的IP价值。虽然泡泡玛特今年推出的“星人美味时刻系列”也引发了消费者的购买狂潮，但该系列上半年营收占比仅为2.8%。星星人能否拿下拉布布乃至下一个泡沫市场的增长曲线，还需要长期的市场检验和观察。产品价格波动较大。 “一线”产品的热度还能持续多久？事实上，近期资本市场股价大跌的泡泡玛特也在产品价格大幅下跌的消息频频传出。据扬子晚报报道，泡泡玛特发布的“心密码系列”（即MiniLabubu），仅在二手平台热度维持一周，价格大幅下跌。截至9月8日，得物APP数据显示，该Mini系列单盒成交均价已降至107元，整盒已降至1446元。保费较初期缩水50%以上。泡泡玛特曾经火爆的拉布布模式也未能逃脱价格下跌的命运。比如，曾经火爆的“前线高能系列”回收价格从6月中旬的1380元下降到9月的600至700元。此外，原价99元的第三代“诚信”车型，81元以下即可购买；此前售价1万元的“自我”即那塔卡贡车型，最高可“包”840元。豪Ver，在市场质疑泡泡玛特能否打造爆款的同时，泡泡玛特10月份推出的万圣节“Why So Serious”系列盲盒再次受到消费者追捧。除现售外，得物APP数据显示，该系列中以拉布布为基础的大隐“月影面具”价格已从159元上涨至成交峰值价2289元，溢价13.4倍。一位隐藏小“泡泡糖”的卖家仿照明星出价1569元，溢价9倍。与此同时，在国内外拥有众多明星粉丝的泡泡玛特重新推出了传统做法——“明星效应”。然而，这一次，支持他的人并不是顶级歌手或艺人，而是市值逼近4万亿美元的领先科技公司苹果公司的首席执行官库克。 10月13日，库克再次启程中国之旅，第一站是拉布布的The Mon斯特斯十周年纪念巡演。巡演现场，泡泡玛特创始人王宁和拉布布设计师、艺术家龙嘉盛陪同库克。值得一提的是，龙嘉盛还向库克展示了一款特制的拉布布娃娃。娃娃穿着黑色衣服、白色鞋子、戴着眼镜，左手拿着 iPhone。谈及拉布布IP的受欢迎程度，王宁在接受虎嗅采访时表示，“从产品角度来说，我们的目标不是把拉布布打造成一个立刻爆红的流行符号，而是打造一个具有长久生命力的IP。”对于整个公司，王宁宣称“居安思危”。 “最近一段时间，公司被推到了备受关注的位置，知名度越高，外界的期望就越高，风险也会随之产生，对我们来说既是机遇，也是考验。”不可否认，作为中国消费品牌成功出海的典范，泡泡玛特已经出现在全球市场。未来，泡泡玛特能否继拉布布之后继续打造具有强大竞争力的热门IP卖家，从而在国内外市场保持稳定的发展潜力？