黄金突破 4,200 美元，白银同比上涨 82%。我还能进?

文字|唐骏 编辑钱新月 |张伟 短短一周内，金价从4000美元进一步推升至4200美元。北京时间10月15日，纽约黄金期货、伦敦金价均突破4200美元/盎司大关，创下历史新高，年内涨幅超过60%。就在一周前（10月8日），金价刚刚突破4000美元/盎司。黄金越强，白银越强。此前一天，白银现货价格首次突破53美元/盎司，再次创造历史。截至10月15日下午16:30，伦敦现货白银现货价格达到52.83美元/盎司，单日涨幅2.8%，年内涨幅超过82%。 “今年以来，支撑金价持续突破高位的主要逻辑主要是‘去美元化’进入新阶段以及回避市场对美联储的预期。”唐林民 中国国际经济研究院高级研究员“最终期货”告诉《财经》记者。 10月14日晚，美联储主席鲍威尔在讲话中表示，10月份将会加息。惠誉解决方案旗下研究公司BMI大宗商品分析主管萨布林·乔杜里(Sabrin Chowdhury)认为，市场参与者目前正在消化美联储10月降息的预期。白银方面，中国银行研究院院长王友新向《财经》记者表示，工业占全球白银需求的一半以上，光伏、人工智能数据中心、新能源汽车等新兴产业的爆发式增长是白银需求的主要驱动力。同时，黄金和白银均受益于宏观政治经济环境的不确定因素，如地缘政治紧张局势、国际贸易摩擦、全球经济增长疲弱等，这些因素促使投资者寻求避险资产，推高黄金和黄金价格。白银价格。 “贵金属正处于一年一度的牛市，美元信用崩溃是主要基础。”中信期货报告称，金银价格中心处于长期上升通道。随着贵金属价格屡创新高，贵金属价格波动风险也随之加大。多位受访者直言，金银价格波动性可能加大，其中白银价格波动性普遍大于黄金。金融机构开始就危险发出警告。 10月15日，工商银行发布本月第二次风险提示公告称，近期影响市场不稳定因素持续增多，贵金属价格出现剧烈变动。公告建议投资者关注市场变化，增强避险意识，避免单重仓黄金。金价突破4200美元/盎司。 10月15日下午，G价格伦敦旧金历史上首次突破 4,200 美元/盎司，距离突破 4,000 美元/盎司仅一周。 “中美经济摩擦和贸易的持续，以及巴基斯坦和阿富汗武装冲突的爆发，是10月8日以来推动金价上涨的新变量。”光大证券首席宏观分析师赵格格对《财经》记者表示，美联储年内可能会再降息两次，而美国政府关门时间过长，将对美国经济和就业造成长期拖累。这些都是支撑黄金上涨的加速器。 “金价的上涨是由情绪驱动的需求和实物买盘相结合推动的。”Sabri Chowdhury认为，9月降息后不久再次降息的可能性很大，这主要推高金价至每盎司4000美元以上，因为黄金是一种无收益资产“我们还强调了地缘政治风险的增加，导致投资者争相购买黄金作为安全资产。”萨布里·乔杜里表示，美国政府关门、美国政策的不确定性、中东紧张局势以及俄罗斯与乌克兰停火谈判等因素令美元失去信心。 ”唐林民表示，“因为今年年初，支撑金价继续突破历史高位的主要逻辑主要是‘去美元化’进入新阶段以及美联储的退出市场。 “在唐林民看来，特朗普第二次上台后的一系列举动，有力推动了全球‘去美元化’趋势。劳动力市场可能面临失速，随着美国7月、8月连续两个月非农数据出炉，市场对美联储降息的预期越来越强，而且劳动力市场可能面临失速。”即使美联储在目前情况下继续降息，乔杜里认为黄金在10月会议上维持利率不变，金价可能会出现20%-25%的回调。 ”Sabri Chowdhury表示。站在4200美元/盎司的历史高位，金价会不会“高处不胜寒”？事实上，10月9日，伦敦金现货价格突破4000美元/盎司的第二天，金价单日下跌1.6%至3975.95美元/盎司。换新显着增加。 ”赵格格表示，这主要是因为金价上涨周期的主要推动力是资金大量流入黄金ETF，这些ETF对短期利空因素的反应更加敏感，导致金价下跌幅度较大。赵格格进一步表示，随着美国进入利率下降周期，10月15日，本月价格变化的第二个关键风险，这提醒金价由于价格波动较大，建议投资者根据自身财务状况和风险承受能力购买黄金，同时避免单一重仓黄金。就在5天前（10月10日），工商银行、建设银行、中国银行等多家国有银行纷纷发布风险提示，建议投资者关注市场变化，合理调整贵金属资产规模。 “目前金价波动的风险相当高。”唐林民明确表示，金价处于历史高位，普通投资者面临较大风险。同时，唐林民认为，黄金还有很大的投资价值空间，而且黄金作为良好的抗通胀资产和安全资产，在个人的一般配置中也应该占有一席之地。 “因此，如果普通投资者目前不配置黄金，要么少量配置，要么等待黄金昂银价创45年来新高。相比黄金，今年银价涨幅更为突出。年初以来，银价持续上涨。进入9月，涨幅进一步加快，单月涨幅接近20%。10月以历史性胜利开始。10月9日，银价突破50美元/盎司大关，最高达到51.24美元/盎司。10月14日，的 伦敦银价再次创下新纪录，突破53美元/盎司大关，进一步突破1980年创下的前期高点，实现45年来的历史性跨越。 Wind数据显示，截至10月15日16:30，伦敦白银价格达到52.83美元/盎司，同比涨幅超过82%；纽约白银期货价格为每盎司51.81美元，同比涨幅超过76%， 远远超过同期黄金价格的涨幅。值得注意的是，伦敦现货白银价格CE一度较纽约期货价格史无前例地出现3美元/盎司的溢价，引发市场层面罕见的轧空。外媒报道称，由于持有空头头寸的贸易商很难找到可交割的实物物品，他们只能被迫通过空运银锭来应对交割需求。交易员称，市场流动性几乎完全耗尽，导致现货空头难以找到金属，并被迫支付高额借贷成本，以便在以后展期其头寸。 “主要原因是白银具有较强的商品性（占比60%左右），而黄金的商品性不明确（占比仅15%左右），因此白银的工业需求对白银价格影响较大。”唐林民告诉《财经》记者，今年以来，由于新能源等工业领域白银需求走强，白银价格上涨的时机和范围都比较明显。与黄金明显不同步。王又新在接受《财经》采访时也表示，与黄金相比，白银的金融特性弱于黄金，但工业需求占比较高。对于本轮白银上涨，王友新认为，光伏产业、AI数据中心、新能源汽车等新兴产业的爆发式增长是白银需求的主要驱动力。长期来看，工业领域对白银的需求持续增长，特别是光伏、新能源汽车行业的发展，将持续影响白银价格。据世界白银协会预计，2024年全球白银供应总量将达到3.17万吨，同比增长2%至3%。但白银总需求量达到3.67万吨，供需缺口高达近5000吨。 “白银具有货币属性、工业属性和投机属性浙商证券联席首席宏观分析师廖波告诉《财经》记者，白银在历史上曾是重要的贵金属，但逐渐被黄金取代；白银具有优良的导电导热性、延展性、较高的光敏性，因此成为重要的工业金属；白银总市值较小，持有量集中，具有一定的投机特征。 继续说，当投机性质盛行时，白银价格上涨，金银比下降；当工业化占主导地位时，白银价格上涨，金银比下降；当货币性质占上风时，白银价格和金银比同时上升。 “本轮白银价格上涨是贵金属行业内需补偿性增长等多种因素共同作用的结果（即： 金银比趋同）和工业需求的支撑此外，廖波认为，要重点关注市场的交易需求，这可以成为白银价格波动的首要来源。“短期白银的上涨可能很大程度上是由于部分投资者的战术性配置或短期投机所致。”考虑到白银价格相对较低，往往被认为是寻求灵活性的投资工具。”廖波表示，“根据格林威治公司联盟的情报公司显示，包括摩根大通和摩根士丹利在内的贵金属交易商在2025年第一季度取得了五年来最好的业绩，关税恐慌以及大量白银和其他贵金属涌入美国的历史性操作。” “白银价格的波动性通常大于黄金。短期来看，白银处于超区间，价格波动可能加大，部分止盈短期流入高盛今天发出警告，虽然白银也受益于私人投资流入，但由于缺乏央行的结构性购买支持，其价格波动性高于黄金。即使投资资金小额撤出也可能引发白银价格大幅调整。高盛认为，白银中期最有可能的路径是进一步上涨：美联储再降息100个基点 2026年中期将吸引资本外流。但白银短期内面临较大波动和双向风险。 ET 电流的暂时拉动，或者白银从其他地区返回伦敦以缓解供应限制，可能会引发价格调整。 “虽然白银不受央行需求支撑，但从中长期来看，白银价格走势将受到宽松流动性环境和工业需求增长等因素的支撑。”佤族吴友信说道。 （作者系《财经》记者/实习生）